工商時報【康和證券投資總監廖繼弘口述,記者林燦澤整理】台股2019年指數區間約在8,800點至10,800點間,低檔8,800點至9,000點具強力支撐,上檔指數有機會攻過10,500點頸線,但10,600點至10,800點間具較大壓力(約1.7倍股價淨值比);由於2018年12月受到華為案衝擊,使得年底作帳行情縮水,元月效應行情反可期待。投資人需觀察指數能否突破10,500點頸線,接下來因去年第四季財報不理想、第一季庫存調整及營收不理想影響而拉回,預估第一季末至第二季初反應完利空,指數見低點後再轉折向上攻堅,2018年賣不好的蘋果手機,2019年第三季新機效應可漸發酵助漲,大盤至第四季見另一高點10,600點至10,800點。受到美中貿易戰影響,2019年全球經濟成長趨緩,台灣經濟成長率預估由2018年的2.66%下滑至2.41%,如美中貿易戰火再升高,可能面臨保2壓力,企業獲利成長率由6%下滑至2%至3%或小幅負成長,台股技術面則出現9月KD則向下修正、年線反轉向下助跌的偏空結構,意即台股需要一段時間調整,反應基本面成長轉弱及緩和年線跌勢,待股市反應完基本面利空,年線趨勢由下降走平轉為上揚助漲,才能重啟另波中長多格局。台股過去曾連續數年收紅,但從未連續二年收黑過,因此2018年台股收黑,則2019年收紅的機率高,不過台股也有如經濟成長率低於前一年,指數就無法突破前一年高點的慣性(2018年除外),推估台股2019年收盤指數會比2018年封關指數高收紅,但不易突破2018年高點,大盤會反彈突破走低的年線,但在其走低下引,需要在年線上下反覆震盪,才能扭轉年線趨勢向上,9月KD值也從低檔交叉向上,中長期走勢才能轉強,進一步轉中長多行情。年線在2018年10月份轉為下彎趨勢,開始扣抵10,642點至11,100點間高指數區反轉向下,和半年線及季線形成空頭排列格局,短中期可能跌深反彈,但中長期需要時間調整。上次年線反轉助跌在2015年6月,隨著指數大幅下跌修正,年線調整1年才再度轉為上揚助漲,展開中長多行情至2018年9月份;推估大盤在5年線至10,500點頸線間震盪,以時間換取空間整理,緩和年線跌勢,已是最好的中長期調整走勢,如若美中貿易戰火再起,全球經濟成長和企業獲利將持續減緩,那大盤反彈後,將有再拉回測底壓力。從7,203低點至11,270高點共上漲4,067點,強勢及普通修正0.382和0.5的位置分別為9,716點和9,236點,最弱勢修正則是0.618位置8,756點,差不多接近此波多頭行情起漲區頸線8,871點和8,840點。一般修正波可分為ABC三波調整,如B波反彈可以突破10,189低點,向上挑戰10,500點頸線壓力區,那大盤遇壓拉回可能縮腳,即便跌破9,400點低點,C波的下檔空間應有限,在9,000點至修正0.5位置9,236點就具支撐,反之,如彈不過10,189點低點,則C波拉回下修的空間較大。台股長期多頭支撐10年線,逐漸緩升近8,600點,2019年全年扣抵4,247點至8,188點間低指數區,可望漸上升至8,700點至8,900點,而由3,955點低點連結7,203點低點之上升線漸上移至9,000點上下,如以11,270點至10,189低點形成頭部推估下跌滿足點在9,108點,台股過去股價淨值比在1.5倍以下就具較強支撐,推估1.4倍至1.45倍指數位置約在8,800點至9,000點,參考技術線型支撐和股淨值比來看,8,800點至9,000點間應是低檔較強支撐區。美中貿易衝突發展仍是2019年影響國際股市最大的變數,台股將隨著美股等國際股市走勢波動,應是調整年線趨勢的年份,不過即便在中長空修正格局,也會有中期反彈行情,還是有選股操作的空間;建議第一季逢高減碼因應,第一季末至第二季再逢低布局。如果指數高低點區間未拉大,偏向時間波整理,那當大盤下跌至支撐區時要勇於擇優介入,反彈至壓力區時要獲利了結,由於以中小型為主的櫃買市場在2018年已大幅下跌,權值股在政策護盤下反較抗跌。如2019年大盤再探底,指數空間可能是權值股修正貢獻,選股可偏向2019年業績佳的中小型成長股,權值股則可區間來回操作。多數個股的9月KD值大都和大盤一樣是交叉向下進行中長期調整,逢回可先注意9月KD值領先交叉向上且9周KD值維持向上、年線趨勢向上的中長期轉強股,題材則聚焦AI、5G、電動車(車用電子)、伺服器相關、PCB、電池、散熱等電子產業股,及生技、航太相關個股和美中貿易衝突下可能受惠的越南概念股(如成衣、運動鞋)。
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